專家觀點-線上專欄 
Expert Insight - Column
The Response to Post-Covid-19, Economy and Investment

5/22 
<冬天終將過去，春天即將來臨, Post Pandemic 投資方向>

文/ 彭志強 Kris Peng / 宏誠創投 總經理

 

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冬天終將過去，春天即將來臨

這是最好的時代，也是最壞的時代

這是智慧的時代，也是愚蠢的時代

這是篤信的時代，也是疑慮的時代

這是光明的季節，也是黑暗的季節

這是希望的春天，也是絕望的冬天

我們什麼都有，也什麼都沒有

— 狄更斯《雙城記》

 

2020一開始，我們經歷了歷史上所描述的瘟疫（大流行 PANDEMIC），全世界的城市一座座的封城（LOCKDOWN）， 到了3月份我們又再次見證了歷史，美股在10天內觸發了四次的熔斷，而到了4月20日不可致信的，5月的原油期貨價格竟然變成負值，各國失業率持續的攀升，諸此種種在之前大蕭條看到的經濟景象，我們都在經歷著。

 

從IMF所統計的數字，世界的經濟差不多是十年一個循環，而在2018年原本我們預期經濟的趨緩，在虛擬貨幣需求的助長下，礦機芯片塞滿的晶圓廠的高端製程，同時也造成各種電子零組件的大缺貨，加上雲端伺服器、5G手機芯片的需求，這一波電子業的榮景一直持續到2019，全球股市紛紛創下新高，在美國道瓊工業指數往三萬點衝刺的時候，戛然世界又沉靜了下來，突如其來的病毒改變了我們的生活，改變了全世界。

 

衰退正在發生，不論是創投產業或是新創公司，在這段時間的資金募集必定是困難重重，但是歷史告訴我們，在2007、2008這段期間募集成功的創投基金，在經歷過金融風暴後，大多能有豐厚的報酬。在經濟衰退期間基金經理人必須能：有所取捨，能分辨誰必須救、而誰你必須放手；另一方面，繼續嚴守投資的紀律，維持依原先規劃的投資步調進行投資，而市場估值的修正，肯定會帶來未來較高的投報率。而對於新創公司來說，要重新盤點公司的現金水位，一定要控管現金流，提早做好下一輪融資的準備，而且必須要預留比平常更多的時間做增資的規劃，因為不論如何投資人在經濟下行的時候，投資決策總是會趨於保守。

 

這次的經濟的大衰退夾雜著很多複雜的因素在裡面：有政治的因素，大國之間的博弈；有科學的因素，什麼時候人類能抵抗或控制得了這頑強的COVID-19病毒；這些因素也重新讓各國思考自己的產業政策，進而衍生出去全球化及供應鏈的重組。這些複雜的因素，很多是我們難以去左右，但人類科技文明的進步是不會改變的，我們還是可以從市場未來可能的發展，推測出對投資方向的參考：

 

1.社交距離產業＋大健康

因為這波疫情，改變了我們的生活方式， 也創造了未來的商機，人與人之間因為防疫而保持社交距離，遠距商務活動、醫療、教學、娛樂，從過去只是為了增進效率，到目前VOVID-19病毒傳播造成突如其來的需求，進而可能會衍化形成人類長期的基本習慣。而這些活動還是必須要建構在網路雲端基建、數據中心，更快速的傳輸速度、更大的頻寬、更高的算力、更多的數據，軟體即服務、雲端運算服務，都會造成更多軟體及硬體的需求，真是處處商機 。

 

2. 5G＋工業4.0

這次疫情加速去全球化的趨勢，原本由美國主導的全球化經過這次美中的衝突及疫情的推波助瀾之下正在解構中，全球的產業結構即將會重組，在失去了充沛的勞動力支援下，工業4.0的發展會更加的快速，如何讓萬物互聯，提高生產效能，一定會需要更多的無線通訊元件、更多的傳感器、更多的控制元件，從而解決目前依賴較多人力的生產方式，進而以自動化解決方案來提升生產能力，藉以擺脫長期對廉價人力的需求，這趨勢也帶給新創公司的機會，利用5G基建加上IOT模塊，讓貨品的生產和傳輸更簡單、更快速、更容易連結，從而降低生產的困難度和成本，也得以擺脫生產地域的限制。

 

3. 半導體

我們所看到周遭科技的發展，最後還是需要以半導體元件來體現。新的無線通訊協定會持續的迭代更替；因疫情造成目前能源消耗的降低，但在疫情結束後，我們還是得面對對原油過度依賴的問題。所以人類長期發展的趨勢還是需要有更節能、更環保的替代能源及產品來滿足未來的需求；同時科技的發展還需要更高的算力及更多的存儲元件來滿足邊緣運算的需求，這種種都是新創企業的機會。

 

歷史告訴我們，瘟疫終歸會平息；經濟衰退後總是會重新的恢復。當我們看到原本是很稀有的獨角獸滿街跑的時候，這種異象必定是市場泡沫太多所投射的海市蜃樓。當潮水退去，只有真正有價值的新創企業才會留存下來，這對投資人來說反而是好的機會，維持一貫的投資紀律，必定會帶來甜美的報酬。在這次疫情之中，台灣以過去數十年所累積的硬實力和軟實力，結合各行各業的生產經驗及人工智能的導入，解決了防疫上的種種問題，這也就是台灣的價值和未來機會所在。最後祝各位讀者身體健康、平平安安，並向在第一線抗疫的醫護人員致敬。

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作者  彭志強 Kris Peng

彭志強先生目前擔任宏誠創投總經理，同時並擔任兆遠科技、台灣晶技、旭德科技及尖點科技董事。過去曾任欣興電子、聯陽半導體及盟智科技董事、迅捷投資及兆遠科技總經理。在任職兆遠科技總經理時，成功將公司帶領上市，而後又成功完成與中美藍晶的合併。
 
學歷
交通大學科技管理博士
美國匹茲堡大學工業工程碩士
中央大學化學工程系
 

宏誠創投
宏誠創投成立於2001年，為聯華電子股份有限公司 (UMC Corp.) 100% 持股之企業創投(Corporate Venture Capital)，聯華電子為全球領先之晶圓代工企業，同時在紐約交易所和台灣交易所掛牌。
宏誠創投管理的資金，屬永續型基金架構，除提供創業投資之諮詢規劃服務，在全球有美國、中國及台灣均有設投資據點，透過戰略合作、投資與併購等方式，提供企業創新解決方案的優勢，攜手與創業團隊邁向成功，持續提供企業創新以及成長新動能。